配額鎖定、長協(xié)接力：2025制冷劑市場高位盤穩(wěn)，R125/R134a領(lǐng)漲、R22“有價無貨”
受節(jié)后空調(diào)排產(chǎn)預(yù)期增強及1月起出口訂單陸續(xù)恢復(fù)影響，下游季節(jié)性備貨信心提升，制冷劑主流品種價格中樞整體上移。2026年度配額方案明確三代制冷劑供應(yīng)總量回歸2025年初基準(zhǔn)，并保留品種間調(diào)配靈活度，供給端呈“硬上限+可調(diào)度”雙重特征，疊加渠道庫存處于歷史低位，市場延續(xù)高位韌性。
R125：冷門品種領(lǐng)漲，中小廠配額提前用盡
• 市場報價升至51,000元/噸（含稅送到），較節(jié)前上調(diào)~8%
• 主流企業(yè)控貨惜售，實際成交正逐步落地，帶動R404A、R507等冷凍機型詢盤同步增加
R134a：車企2026長協(xié)訂單落地，價格突破六年新高
• 長單簽訂區(qū)間61,000-62,000元/噸，渠道庫存偏低，預(yù)計Q1維持高位震蕩
R32：空調(diào)排產(chǎn)節(jié)奏微調(diào)，流通環(huán)節(jié)短暫走弱
• 企業(yè)報盤小幅上提，靜待3月新冷年長協(xié)定價窗口，后續(xù)需求回暖后價格有望梯度上移
R22：二代配額持續(xù)收縮，市場“有價無貨”
• 企業(yè)掛牌15,500元/噸，實際成交高于報價，庫存稀缺導(dǎo)致現(xiàn)貨難求
后市展望
需求端：空調(diào)、汽車、冷鏈三大下游同步進入旺季排產(chǎn)，出口訂單邊際改善
供給端：配額總量鎖定，品種間調(diào)配需提前向主管部門報備，實際可釋放增量有限
庫存端：社會庫存低于2024年同期30%-40%，補庫周期一旦啟動，價格彈性增強
風(fēng)險點：海運運費波動、下游高位備貨意愿下降、替代技術(shù)（R290、CO?）加速滲透
公司策略
依托配額優(yōu)勢與柔性調(diào)配能力，確保重點品種穩(wěn)定供應(yīng)；同時密切跟蹤下游長協(xié)談判進度，適時調(diào)整產(chǎn)品組合，維護市場健康秩序，與合作伙伴共建“供應(yīng)可控、價格可預(yù)期”的長期共贏環(huán)境。
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